在中國上市公司協會的學術指導下，中關村國睿金融與產業發展研究會構建並按季釋出《中國上市公司健康指數報告》（下稱“健康指數”），為5000餘家A股上市公司進行全面“體檢”啤酒。報告從公司治理、外部監督、創利能力、競爭態勢、產品銷售、價值再造、資產資本結構、內部控制、企業文化九大系統、三十九個子維度，運用四百多個定量定性指標為上市公司精準“畫像”，共同繪製出一幅資本市場高質量發展的“健康圖譜”。
同時，中關村國睿金融與產業發展研究會在健康指數基礎上，選取部分行業龍頭企業，聚焦其卓越價值進行多維度、全方位分析並形成專業報告，該系列將在財聞平臺以專題報道形式不定期刊發啤酒。
中關村國睿金融與產業發展研究會健康診斷髮現，燕京啤酒（000729.SZ）2025年三季度綜合健康指數78.87，在飲料製造行業46家公司中排名第2，全市場排名前100，高質量發展勢頭迅猛，綜合表現出色，以自身發展引領啤酒行業及消費向更高層次轉型升級啤酒。
本期簡報聚焦健康指數表現突出的行業領軍企業——燕京啤酒的核心產品迭代與高階化轉型，剖析其深化全渠道融合與區域市場深耕，加大數字化與智慧化投入，最佳化供應鏈韌性與協同能力的發展戰略與路徑啤酒。
作為中國啤酒行業的領軍企業，燕京啤酒深耕市場數十年，憑藉覆蓋全國19個省（市）的61家控股子公司、30多家生產基地，構建了輻射全國的生產與銷售網路，是清爽型啤酒的開創者和領導者啤酒。2025年，公司以系統性變革為核心，實現業績穩步增長，前三季度營業收入達134.33億元，同比增長4.57%；淨利潤高達20.57億元，再次突破歷史新高，其中，歸屬於上市公司股東的淨利潤17.70億元，同比大幅增長37.45%，基本每股收益0.6281元，在行業結構調整期展現出強勁的發展韌性與核心競爭力。
一、業績穩健增長 質效協同提升
公司緊扣高質量發展主線，透過產品結構最佳化、全渠道發力與成本管控，實現營收與盈利雙維度提升，經營基本面持續向好啤酒。
盈利水平大幅提升，增長質量凸顯啤酒。2025年前三季度，公司盈利能力顯著增強，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長37.45%，扣非後淨利潤同比增長33.59%，加權平均淨資產收益率提升至4.23%。其中，上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤11.03億元，同比增長45.45%，核心利潤增長遠超營收增速，體現出產品溢價能力與成本控制能力的雙重最佳化。毛利率結構持續改善，中高檔產品營收佔比提升至70.11%，成為盈利增長的核心引擎。
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全渠道佈局見效，市場滲透持續加深啤酒。公司推行“全渠道融合+區域深耕”戰略，構建傳統渠道、KA渠道與電商渠道協同發展的銷售網路。2025年上半年，線下傳統渠道實現營收74.90億元，同比增長6.02%；KA渠道營收2.70億元，同比增長23.04%；電商渠道營收1.36億元，同比大幅增長30.79%，線上線下聯動效應顯著。同時透過“百縣工程+百城工程”梯度化市場開發策略，成熟市場高階滲透與新興市場快速佈局並行，啤酒銷量達349.52萬千升，同比增長1.39%。
成本管控成效顯著，經營效率最佳化啤酒。公司深化卓越管理體系，透過數字化轉型打通產供銷財全鏈路，實現成本精準管控。2025年上半年，管理費用同比下降3.56%，物流運輸費用同比下降26.44%，在原材料採購、生產效率提升等方面的精細化管理成效顯著。同時，公司最佳化財務結構，前三季度短期借款同比減少79.78%，財務費用同比下降1.39%，經營活動產生的現金流量淨額達40.65億元，同比增長23.51%，現金流健康度持續提升。
二、產品創新引領 品牌勢能升級
公司以消費者需求為導向，構建多元化產品矩陣，強化品牌年輕化與高階化轉型，築牢市場競爭壁壘啤酒。
大單品戰略落地，產品結構持續升級啤酒。公司打造“中高階+腰部+區域特色”三層產品架構，核心大單品表現亮眼。燕京U8作為品牌年輕化核心載體，憑藉“小度酒大滋味”的產品調性持續快速增長；燕京V10精釀白啤還原歐洲經典風格，引領白啤品類升級；漓泉1998、惠泉一麥等區域特色產品穩固區域市場優勢，獅王精釀系列則滿足高品質、個性化消費需求。2025年上半年，中高檔產品營收達55.36億元，同比增長9.32%，產品結構升級成效顯著。
創新品類拓展，構建“啤酒+飲品”雙輪驅動啤酒。公司順勢佈局多元化賽道，推出倍斯特嘉檳汽水系列，以橙味、荔枝味等清新口感補齊商業版圖，標誌著“啤酒+飲品”雙輪驅動格局正式形成。同時，九龍齋酸梅湯作為北京老字號產品，憑藉健康屬性契合餐飲消費場景，燕京納豆及納豆膠囊等產品則拓展健康食品領域，豐富了產品矩陣的廣度與深度。
品牌營銷煥新，年輕化與高階化並行啤酒。公司緊扣年輕消費群體需求，透過文化IP打造、線上線下融合推廣等方式實現品牌煥新。作為北京冬奧會贊助商，燕京鮮啤2022傳承奧運精神，經五重煥新工藝成為鮮啤品類標杆；燕京新清爽依託12項重大科技成果煥新上市，穩固“國民啤酒”地位。同時，公司佈局燕京酒號社羣小酒館、獅王精釀旗艦店，打造體驗式消費場景，推動品牌向高階化、時尚化轉型。2024年11月，燕京啤酒憑藉處於領軍地位的品牌影響力，領跑行業的產品創新能力，名列前茅的市場佔有率，良好的企業經營能力，以及在esg社會責任方面的傑出貢獻，斬獲“AAA級(全國級)知名商標品牌”殊榮，成為本屆唯一入選的啤酒品牌。
三、治理運營革新 全鏈韌性築牢
公司以治理最佳化為基礎，以技術創新為引擎，以社會責任為底色，構建可持續發展的核心支撐體系啤酒。
治理持續完善，決策效率提升啤酒。2025年，公司推進監事會改革，最佳化治理結構，將監事會職權由董事會審計委員會行使，進一步提升決策科學性與高效性。制定並實施《市值管理制度》，規範市值管理行為，透過投資者互動平臺、業績說明會等多渠道保障股東知情權。同時，公司重視股東回報，2024年度每10股派發現金紅利1.90元，累計派現超5.35億元，以實際行動回饋投資者。
技術研發與數字化轉型雙輪驅動啤酒。公司堅持技術創新，2025年前三季度研發投入達2.17億元，圍繞生產工藝最佳化、產品品質提升開展持續攻關，累計擁有多項核心技術成果。同時，推進數字化轉型，搭建供應鏈協同平臺，整合生產、採購、物流等核心模組，實現全鏈路資料化管理，提升運營效率與市場響應速度。中報顯示，生產端透過技術改造與智慧化升級，實際產能達612萬千升，保障市場穩定供應。
綠色發展與社會責任並行啤酒。公司將ESG理念嵌入全流程，打造綠色低碳發展模式，擁有13家“國家級綠色工廠”、5家“省級綠色工廠”，6家子公司獲評“省級綠色供應鏈公司”。透過迴圈經濟模式，將啤酒生產副產物加工為飼料，實現資源高效利用。同時，積極踐行國企擔當，參與鄉村振興、公益捐贈等社會事業，透過“萬企興萬村”合作助力地方經濟發展，在兩會等重大活動中圓滿完成服務保障任務，彰顯企業社會責任。
燕京啤酒憑藉清晰的戰略佈局、強勁的產品創新能力與持續最佳化的運營效率，在行業結構性調整中實現質效雙升，鞏固了行業領軍地位啤酒。公司以變革驅動增長、以創新引領升級、以治理築牢根基，形成了產品、渠道、技術、責任多維度協同的核心競爭力。展望未來，隨著消費升級持續推進、健康化與個性化消費需求凸顯，啤酒行業仍有廣闊發展空間。燕京啤酒將繼續聚焦核心產品迭代與高階化轉型，深化全渠道融合與區域市場深耕，加大數字化與智慧化投入，最佳化供應鏈韌性與協同能力。同時，持續踐行綠色發展理念，深化社會責任實踐，以更優質的產品與服務回饋消費者與投資者。在行業高質量發展浪潮中，燕京啤酒有望持續領跑，向“全球領先的啤酒及飲品提供商”穩步邁進。
