華鑫證券有限責任公司朱珠近期對萬達電影進行研究併發布了研究報告《公司動態研究報告：探索AI+IP夯實內容 藉資本深化娛樂空間戰略》，給予萬達電影買入評級電影。
萬達電影(002739)
投資要點
主業端電影，2026年內容儲備充沛科技賦能影院助力視聽體驗經濟
內容端，2026年從元旦檔到春節檔再到暑假檔，影片陸續定檔中，萬達在手內容儲備充沛如電影作品《歡迎來龍餐館》《驚蟄無聲》《轉念花開》《流浪地球3》《我們生活在南京》《蠻荒禁地》等，劇集作品如《摺疊城市》《龍骨焚箱》《遇人不熟》等；線下媒介放映終端，萬達持續深化與IMAX、CINITY等戰略合作提升視聽體驗；同時，透過“影遊聯動”“跨界聯名”等技術+場景模式吸引使用者，將影院從單一觀影場所升級為文化社交平臺電影。
投資拍立方借力資本深化娛樂空間戰略
2025年12月，萬達電影完成對方圖科技旗下智慧自拍互動娛樂品牌“拍立方”戰投，2026年春節前首批裝置入駐萬達影城，融合萬達電影的電影基因優勢、明星藝人、潮玩IP等資源，並將逐步覆蓋萬達電影旗下700多家直營影城，自助影像商業模式在韓國等市場已相對成熟，以影院場域為核心，透過影像社交深化萬達娛樂空間戰略；雙方後續將共同推進影像社交模式在一、二線城市核心商圈、特色文化街區及海外市場的佈局；2025年萬達電影參投IP玩具品牌52Toys，拓寬非票收入的同時也有望帶來線下入口價值的重估電影。
積極擁抱AI+IP
萬達電影已推出數字確權平臺Rtime Link，透過IP潮玩與數字資產的創新繫結，推動版權運營邁向數智化新階段，並主導研發AI互動晶片植入玩偶，開啟實體潮玩新紀元電影。
盈利預測
預測公司2025-2027年收入分別為140.3、153.1、166.9億元，歸母淨利潤分別為9.78、12.67、15.20億元，EPS分別為0.46、0.60、0.72元，當前股價對應PE分別為24.5、18.9、15.7倍，作為文化強國重要組成的電影板塊，大眾對優質內容的需求韌性仍好，線下觀影的體驗經濟仍具挖掘潛力，新供給與新需求均有望助力主業持續夯實，作為頭部電影院線公司，借力AI、IP、資本，持續深化娛樂空間戰略，維持“買入”投資評級電影。
風險提示
新技術如AI應用不及預期的風險；電影行業增速放緩風險；回暖進展低於預期；優質影片供給的風險；新增折舊影響公司盈利能力的風險；電影等專案延期上映導致業績波動風險；影院運營不及預期的風險；房屋租賃到期的風險；投資進展不及預期的風險；突發公共衛生事件的風險；宏觀經濟波動的風險等電影。
最新盈利預測明細如下電影：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為13.76電影。
以上內容為證券之星據公開資訊整理，由AI演算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議電影。
